央行不会降息的6大理由

✎今日,看到了日本野村证券发布的一份报告,认为我们的央行不会降息,而且列出了不会降息的六大理由,觉得不太靠谱。

野村给了6大理由,有些方面不太适合讨论,这里只讨论实体经济、房价两个方面。这也是野村给出的最主要两个理由。其他的理由大家可以自行网上搜索,我个人觉得也是站不住脚的。


首先,野村认为降息对实体经济提振不大。这点我也如此认为,但并不意味着就不会降息。第一,如果实体经济的问题传导到了金融系统,这就触及到了底线,是必然回降息的。其二,实体经济下滑后,总会采取什么措施的,自从经济学凯恩斯革命以来,世界上没有任何一个国家会放任自流,一定会采取措施应对,即便这种应对可能并不是完全合适的。这也几乎是人性的本能使然。


其次,野村认为降息会带来房价进一步上涨的担忧。首先,房价涨跌根本就不是一个需要重点考虑的问题,房价涨跌是货币政策的重要结果。否则,也不会今年连续多次降准了。要知道,去年的时候,一线城市房价就开始环比下跌了,而自从降准之后,房价几乎全面上涨。其次,目前的货币增速很难因为降息就被扭转过来,关于这点,以前已经做过多次分析了。


最近一段时间,多家券商分析师都发表了关于降息的可能性的判断,甚至在呼吁降息。而央行在最近的表态则是:货币政策要根据形势灵活适度调节,要逆周期调节。换句话说,不会一成不变。要变,那么方向也只有两个,一个是从紧,一个是放松。


从紧基本上已经不可能了。美国加息了8次我们都挺住了,而现在美联储要暂停加息的可能性已经被市场开始讨论了,而汇率方面因为周末的利好暂时也无忧了,那就更不会从紧了。而放松的话,一看美联储,二看我们自身的情况。如果美联储正式宣布暂停加息,那么我们大概率立即跟上。如果美联储按计划进行加息,那么可能在PMI跌破50或者PPI转为负数后,开始放松。所以,今后大家别意外就行。最后,次条有福利额。


为大多数人发声



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